Die Inflationsrate sank im April auf 2,1% und war damit niedriger als erwartet, wie der bevorzugte Indikator der Fed zeigt.

Die Inflation hat sich im April kaum verändert, da sich die von Präsident Donald Trump Anfang des Monats eingeführten Zölle noch nicht auf die Verbraucherpreise ausgewirkt haben, berichtete das Handelsministerium am Freitag.

Der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben, das wichtigste Inflationsmaß der US-Notenbank, stieg im Monatsverlauf lediglich um 0,1 Prozent. Damit lag die jährliche Inflationsrate bei 2,1 Prozent, dem niedrigsten Wert von 205. Der Monatswert entsprach der Konsensprognose des Dow Jones, während der Jahreswert 0,1 Prozentpunkte niedriger lag.

Ohne Berücksichtigung von Nahrungsmitteln und Energie lag der Kernindex, der von den Fed-Politikern tendenziell noch stärker in den Fokus gerückt wird, bei 0,1 % bzw. 2,5 %, während die entsprechenden Schätzungen bei 0,1 % bzw. 2,6 % lagen. Notenbanker sind der Ansicht, dass der Kernindex ein besserer Indikator für längerfristige Trends ist.

Die Verbraucherausgaben gingen im Monatsverlauf jedoch deutlich zurück und verzeichneten lediglich einen Anstieg von 0,2 Prozent. Dies entspricht zwar der Konsensprognose, fiel aber langsamer aus als die 0,7 Prozent im März. Die vorsichtigere Verbraucherstimmung spiegelte sich auch in der Sparquote wider, die von 0,6 Prozentpunkten im März auf 4,9 Prozent stieg und damit den höchsten Stand seit fast einem Jahr erreichte.

Das persönliche Einkommen stieg um 0,8 %, ein leichter Anstieg gegenüber dem Vormonat, aber deutlich mehr als die Prognose von 0,3 %.

Die Lebensmittelpreise sanken im Monatsvergleich um 0,3 Prozent, während Energiegüter und -dienstleistungen um 0,5 Prozent stiegen. Die Wohnkosten, die zu den hartnäckigsten Inflationsfaktoren zählen, stiegen um 0,4 Prozent.

Die Märkte reagierten kaum auf die Neuigkeiten. Die Aktienfutures zeigten weiterhin nach unten und die Renditen der US-Staatsanleihen waren gemischt.

Trump drängte die Fed zu einer Leitzinssenkung, da die Inflation weiter auf das 2%-Ziel der Notenbank zusteuerte. Die politischen Entscheidungsträger zögerten jedoch, da sie die längerfristigen Auswirkungen der Handelspolitik des Präsidenten abwarten.

„Es ist wahrscheinlich, dass es zu einem deutlich stärkeren Anstieg der Kerninflation bei Gütern kommen wird, da die Kosten der neuen Zölle letztlich weitergegeben werden“, schrieb Oliver Allen, leitender Ökonom bei Pantheon Macroeconomics. „Deshalb gehen wir weiterhin davon aus, dass die Kerninflation bei der PCE im weiteren Jahresverlauf zwischen 3,0 und 3,5 Prozent ihren Höhepunkt erreichen wird, wenn der aktuelle Tarifmix beibehalten wird.“

Am Donnerstag trafen sich Trump und Fed-Vorsitzender Jerome Powell zum ersten Mal seit Beginn seiner zweiten Amtszeit persönlich . Eine Erklärung der Fed deutete jedoch darauf hin, dass der zukünftige Kurs der Geldpolitik nicht besprochen wurde. Die Fed betonte jedoch, dass Entscheidungen frei von politischen Erwägungen getroffen würden.

Trump verhängte pauschal 10% Zölle auf alle US-Importe, um die Handelslandschaft zu glätten, in der die USA im März ein Rekorddefizit von 140,5 Milliarden Dollar verzeichneten. Zusätzlich zu den allgemeinen Zöllen führte Trump selektive Gegenzölle ein, die deutlich über den allgemeinen 10%-Gebühren lagen.

Seitdem hat Trump jedoch von den strengeren Zöllen Abstand genommen und stattdessen eine 90-tägige Verhandlungsphase mit den betroffenen Ländern vereinbart. Anfang dieser Woche hob ein internationales Gericht die Zölle auf . Trump habe seine Befugnisse überschritten und nicht nachgewiesen, dass die Handelsstreitigkeiten die nationale Sicherheit gefährdeten.

Im jüngsten Teil des Dramas gab ein Berufungsgericht dann dem Antrag des Weißen Hauses statt , eine einstweilige Aussetzung der Verfügung des US-Gerichts für internationalen Handel zu erreichen.

Ökonomen befürchten, dass Zölle eine neue Inflationswelle auslösen könnten, auch wenn die historische Entwicklung zeigt, dass ihre Auswirkungen oft minimal sind.

Bei ihrer Sitzung Anfang des Monats äußerten die Fed-Vertreter zudem ihre Besorgnis über eine mögliche Zollinflation, insbesondere in einer Zeit, in der die Sorgen um den Arbeitsmarkt zunehmen. Höhere Preise und ein verlangsamtes Wirtschaftswachstum können zu einer Stagflation führen – ein Phänomen, das die USA seit Anfang der 1980er Jahre nicht mehr erlebt haben.