Der Shutdown bedeutete, dass es keinen Arbeitsmarktbericht gab. Hier ist, was er über die Wirtschaft ausgesagt hätte

Wenn Ihnen der erste Freitag im Monat nicht wie gewohnt vorkam, weil Sie den mit Spannung erwarteten monatlichen Arbeitsmarktbericht des Bureau of Labor Statistics nicht durchlesen konnten, machen Sie sich keine Sorgen. Sie haben wahrscheinlich nicht viel verpasst.

Während das BLS aufgrund des Shutdowns in Washington stillgelegt wurde , deuten andere Berichte außerhalb der Regierungsdaten darauf hin, dass der Arbeitsmarkt im September nur schleppend vor sich hin dümpelte.

Die Konsensprognose des Dow Jones ging von einem Wachstum der Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft um 51.000 aus, während die Arbeitslosenquote bei 4,3 Prozent stabil blieb.

Hochfrequente Daten, darunter Stellenausschreibungen, private Lohn- und Gehaltslisten sowie Zahlen zu den Erstanträgen auf Arbeitslosenunterstützung nach Bundesstaaten, deuten darauf hin, dass das Beschäftigungswachstum zwar weiterhin schwach ist, der Arbeitsmarkt insgesamt jedoch nicht kentert, zumindest nicht in absehbarer Zeit.

„Wir kämpfen mit der Armee, die uns in solchen Momenten zur Verfügung steht. Es ist von entscheidender Bedeutung herauszufinden, ob sich die Wirtschaft in einer Übergangsphase befindet“, sagte Austan Goolsbee, Präsident der Chicagoer Notenbank, am Freitag in einem CNBC-Interview . „Das ist es, was wir haben, und bisher deutet es weiterhin auf einen recht stabilen Arbeitsmarkt hin.“

Die Chicago Fed ist eine jener Organisationen, die Alternativen zu den BLS-Daten bereitstellen möchten, die vor der Schließung dieser Woche vom Weißen Haus scharf kritisiert worden waren.

Obwohl der Zeitpunkt zufällig war, stellte der Zentralbankbezirk im September sein eigenes Dashboard mit Daten vor, die wichtige Kennzahlen des Arbeitsmarkts messen, darunter Arbeitslosigkeit, Einstellungsquote und Entlassungsquote.

Fazit: Die Arbeitslosenquote blieb unverändert bei 4,3 %, obwohl ein oder zwei weitere Hundertstelpunkte sie auf 4,4 % hätten steigen lassen – den höchsten Wert seit Oktober 2021, aber im historischen Vergleich immer noch niedrig.

Andere nichtstaatliche Daten zeigten ähnliche Trends: Die Bedingungen insgesamt lockern sich, und die Zahl der verfügbaren Arbeitsplätze nimmt allmählich ab.

Angesichts der Erfahrungen aus der Covid-Pandemie, als es in der Anfangsphase zu zahlreichen Entlassungen kam, zögern Arbeitgeber jedoch immer noch, sich von Arbeitnehmern zu trennen. Die Wiederbesetzung dieser Stellen war eine enorme Herausforderung. Zeitweise übertraf die Zahl der offenen Stellen die der verfügbaren Arbeitskräfte um mehr als das Doppelte.

„Viele Neueinsteiger – junge Arbeitnehmer, Hochschulabsolventen und bereits Arbeitslose – haben es schwer, in den Arbeitsmarkt einzusteigen“, sagt Cory Stahle, leitender Ökonom bei Indeed, einem Jobportal, das umfassende Arbeitsmarktdaten bereitstellt. „Unabhängig von der Arbeitslosenquote ist die längere Arbeitssuche ein Zeichen für die wirtschaftliche Notlage einiger Haushalte.“

Die von Indeed gemessenen Stellenausschreibungen weisen bis zum 26. September einen Rückgang von etwa 8,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf. Das ist ein stärkerer Rückgang als die 5,5 Prozent, die in den BLS-Daten ausgewiesen werden, die nur bis August reichen.

Allgemeinere Trends deuteten auf einen ungleichen Arbeitsmarkt hin, wobei Berufe wie das Gesundheitswesen weiterhin florierten, während andere Bereiche hinterherhinkten, sagte Stahle.

„Insgesamt sieht es recht gut aus, aber viele der neuen Stellen, Stellenausschreibungen und Neueinstellungen kommen aus dem Gesundheitswesen. Daher kann man nicht von einem völlig ausgeglichenen Arbeitsmarkt sprechen, wenn er nicht für gleiche Chancen in den verschiedenen Berufen sorgt“, sagte er.

Daten des BLS zeigen zudem, dass die Zahl der offenen Stellen eher in Richtung gesundheitsbezogener Berufe tendiert. Es folgen Wirtschafts- und professionelle Dienstleistungen, gefolgt von Freizeit und Gastgewerbe. Der Staat war führend, hat sich jedoch zurückgezogen, seit Präsident Donald Trump im Januar seine Amtszeit mit dem Versprechen begann, die Zahl der Bundesangestellten zu reduzieren.

„Derzeit ist es gut, Krankenschwester zu sein, aber nicht so gut, als Softwareentwickler zu arbeiten“, fügte Stahle hinzu. „Auch diese Zweiteilung des Arbeitsmarktes ist ein wichtiger Aspekt, den man hier betrachten muss, nicht nur die Gesamtbilanz und die Gesamtzahlen.“

Andere Indikatoren zeichnen ein ähnliches Bild. Allerdings verzeichnete die private Beschäftigungsstatistik von ADP für September einen Rückgang von 32.000 Stellen und für August ebenfalls einen Verlust von 3.000. ADP wurde gelegentlich auch wegen mangelnder Übereinstimmung mit den BLS-Daten kritisiert. Die Berichte des Unternehmens werden jedoch genauer unter die Lupe genommen, nachdem das Unternehmen bereits lange vor der Herabstufung seiner eigenen Zahlen, die ebenfalls eine schwache Beschäftigungslage zeigten, eine Verlangsamung am Arbeitsmarkt signalisiert hatte.

Aufgrund der Schließung fehlte nicht nur die monatliche Abrechnung der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft: Das Arbeitsministerium veröffentlichte auch seine wöchentliche Zählung der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung nicht.

Goldman Sachs kam bei dieser Kennzahl zu Hilfe und kam zu dem Ergebnis, dass die auf Bundesstaatsebene eingereichten Daten zu den Anträgen auf eine landesweite Gesamtzahl von 224.000 hindeuteten – etwas mehr als in der Vorwoche, aber weitgehend im Einklang mit den Trends für den Großteil des Jahres.

Über die einfache Anzahl der Arbeitsplätze oder der Gehaltsabrechnung hinaus können auch Ausgabendaten ein nützlicher indirekter Indikator sein.

Die Kredit- und Debitkarten-Analyse der Bank of America zeigte im September einen stetigen Anstieg der Ausgaben. Die gesamten Kartenausgaben stiegen in der Woche bis zum 27. September im Vergleich zum Vorjahr um 2,2 Prozent.

„Das Ausgabenwachstum bleibt trotz schwacher Arbeitsmarktdaten solide. Wir werden diese Dichotomie weiterhin beobachten“, sagte BofA-Ökonomin Shruti Mishra in einer Kundenmitteilung.

Ähnlich verhält es sich mit dem Kleinunternehmensindex von Fiserv, der im September einen Anstieg der jährlichen Umsätze und Transaktionen um 2,3 % verzeichnete und damit das gleiche Tempo wie in den letzten drei Monaten widerspiegelte.

Andere Indikatoren für kleine Unternehmen zeigen jedoch Schwäche.

„Derzeit sehen wir, dass viele Unternehmen offene Stellen haben. Leider werden nur sehr wenige besetzt“, sagte Bill Dunkelberg, Chefökonom der National Federation of Independent Business, am Freitag gegenüber CNBC. „Die Pläne, diese Stellen zu besetzen, sind daher immer sehr optimistisch, aber wenn sich der Staub legt, werden tatsächlich nur sehr wenige Arbeitsplätze geschaffen.“