Eğilmez: KKM erlitt einen Verlust von 60 Milliarden Dollar, diesmal wird der Carry Trade ignoriert

Der Ökonom Mahfi Eğilmez schrieb, dass die Türkei durch die über Nacht erfolgte Beendigung des währungsgeschützten Einlagensystems (CCD) einen Verlust von 60 Milliarden Dollar erlitten habe und fügte hinzu: „Diesmal wurde der Weg für den Carry Trade geebnet.“

Das KKM-System wurde im Dezember 2021 von Finanzminister Nureddin Nebati eingeführt und von Präsident Tayyip Erdoğan der Öffentlichkeit vorgestellt.

Die Zentralbank (CBRT) gab bekannt, dass die seit dem 21. Dezember 2021 verfügbare KKM-Anwendung heute Abend eingestellt wurde.

Bei auf türkische Lira lautenden Festgeldkonten zahlte der Staat dem Anleger die Differenz aus, wenn der Devisengewinn die Zinsrendite bei Fälligkeit überstieg. Ziel war es, die Nachfrage nach türkischer Lira zu steigern und Wechselkursschwankungen zu reduzieren.

In seinem heute auf seiner Website veröffentlichten Artikel mit dem Titel „KKM-Katastrophe“ schrieb Eğilmez, dass diese Praxis die Hauptursache für die Verluste der MB sei.

Eğilmez erklärte nun, dass Carry Trade (Zinsarbitrage) ignoriert werde:

* Die Zentralbank gab heute bekannt, dass sie die Eröffnung und Verlängerung von KKM-Konten eingestellt hat. Damit endet eine Praxis, die etwa drei Jahre und acht Monate andauerte und zu einem Symbol der Irrationalität in der Wirtschaft wurde. Sie führte zu einem Verlust von rund 60 Milliarden Dollar.

* Dieser Verlust hatte vielfältige Auswirkungen auf die Gesellschaft. Die Zentralbank, die 2022 einen Gewinn von 72 Milliarden TL erzielte, verlor 2023 818,2 Milliarden TL und 2024 700,4 Milliarden TL. Es wird geschätzt, dass der Verlust auch 2025 anhält, wenn auch mit abnehmender Rate. Obwohl das KKM sicherlich nicht die einzige Ursache für den Verlust ist, ist es die bedeutendste.

* Es ist möglich, dass die Zentralbank auch ohne die Zentralbank der Zentralbank Verluste erleidet. Dies kommt häufig vor, insbesondere in einem Umfeld zunehmender globaler Unsicherheit.

* Ein solcher Verlust könnte durch Wechselkurse und Schwankungen der Reserven (insbesondere Gold) entstehen. Ein Teil davon könnte sogar im Rahmen der Geldpolitik entstehen. Unser Verlust war jedoch größtenteils auf die Umsetzung des CCC zurückzuführen.

* Was passiert, wenn die Zentralbank einen Gewinn oder einen Verlust macht? Erzielt die Zentralbank einen Gewinn, überweist sie gemäß den Bestimmungen ihres Gründungsgesetzes einen erheblichen Teil ihres Gewinns an ihren Hauptpartner, das Finanzministerium. Dieses Geld, das in den Haushalt fließt, trägt somit positiv zur Finanzierung des Haushaltsdefizits bei.

* Umgekehrt verschärft sich das Finanzierungsproblem des Haushaltsdefizits, wenn die Zentralbank Verluste macht, weil ein solcher Transferprozess nicht stattfindet. Genau das ist in den letzten drei Jahren geschehen.

Mein Vater sagte mir immer: „Wenn in deinem Leben etwas schief läuft, schau zuerst auf dich selbst. Überlege, ob du einen Fehler gemacht hast. Wenn du zu dem Schluss kommst, dass das nicht der Fall ist, dann schau auf andere.“ Angesichts steigender Inflation und einer Flucht in ausländische Währungen, die durch die Rhetorik vom Zins als Ursache und Wirkung angetrieben wurde, erkannte die Wirtschaftsverwaltung, dass der Fehler in dieser Vorgehensweise lag.

* Ich möchte den Worten meines Vaters ein Wort hinzufügen: „Wenn der Fehler bei jemand anderem liegt, kann man nur begrenzt etwas dagegen tun, aber wenn der Fehler bei einem selbst liegt, muss man zunächst die Schritte rückgängig machen, die zu diesem Fehler geführt haben.“ Anstatt die falschen Schritte rückgängig zu machen, die zu diesem Fehler geführt haben, schlug die Wirtschaftsführung leider einen noch schlimmeren Weg ein, führte die KKM-Praxis ein und verursachte dem Land einen Verlust von 60 Milliarden Dollar.

* Nach der Aufhebung des KKM könnte man meinen, es gäbe keine weiteren Verluste mehr. Doch leider ist das nicht der Fall. Dieses Mal wurde der Carry Trade geöffnet, um das KKM zu entfernen.

* Um einen rasanten Anstieg des Wechselkurses zu verhindern, wurden Carry-Trades lange Zeit ignoriert. Auch dies führte zu erheblichen Verlusten. Zusammen mit diesen Verlusten beläuft sich der Gesamtverlust auf über 60 Milliarden Dollar.

* Ich weiß nicht, ob wir die Sturheit, ähnliche Fehler zu machen, ausgemerzt haben, nachdem das KKM drei Jahre und acht Monate nach seiner Einführung abgeschafft wurde.

Bei einem Carry-Trade-System leihen sich Anleger Geld in einer Währung mit niedrigem Zinssatz und investieren es in eine Währung mit hohem Zinssatz. Sie versuchen dann, von der Zinsdifferenz zu profitieren, gehen dabei aber ein Wechselkursrisiko ein.