Wer waren die großen Verlierer von Trumps Entscheidung – und wer ging mit einem Gefühl der Erleichterung nach Hause?

Besorgnis bei den meisten Exporteuren, etwas Erleichterung bei den übrigen. So reagierten viele Unternehmen auf die Einzelheiten der von US-Präsident Donald Trump angekündigten Zölle auf aus Brasilien importierte Produkte.

Die am Mittwoch (30.) vom Republikaner unterzeichnete Durchführungsverordnung wird 56,6 Prozent der brasilianischen Exporte in die USA betreffen . Dies geht aus Berechnungen der Amerikanischen Handelskammer für Brasilien (Amcham Brasil) hervor, die auf Daten der US-amerikanischen Internationalen Handelskommission (USITC) basieren.

„Für brasilianische Exporteure ist dies eine sehr schädliche Maßnahme, da sie auf dem amerikanischen Markt an Wettbewerbsfähigkeit verlieren“, sagt Rodrigo Barreto, Professor für Verwaltung am Centro Universitário FEI.

Trotz der Liste der Ausnahmen äußerte der Nationale Industrieverband (CNI) große Besorgnis und wies darauf hin, dass die Besteuerung der meisten brasilianischen Exporte in die USA die Produktionsketten gefährde, die Produktion drossle und Arbeitsplätze sowie langfristige Investitionen gefährde.

Bradesco berechnete die Auswirkungen von Trumps Zollerhöhung auf die Handelsbilanz neu. Erste Simulationen deuteten auf maximale Auswirkungen von bis zu 15 Milliarden US-Dollar auf Brasiliens Handelsbilanz über einen Zeitraum von zwölf Monaten hin, wenn der 50-prozentige Zoll linear angewendet würde (Öl ausgenommen). Nun hat sich die Schätzung der maximalen Auswirkungen auf 9,4 Milliarden US-Dollar erhöht, mit der Einschränkung, dass die Simulationen die Umlenkung von Exporten in neue Märkte oder die Übernahme der Kosten durch die Exporteure nicht berücksichtigen.

Eine weitere Studie der Daycoval Bank zeigt, dass die geschätzten negativen Auswirkungen der Zölle auf das brasilianische BIP aufgrund der gestiegenen Zahl von ausgenommenen Artikeln von 0,3 Prozentpunkten auf 0,13 Prozentpunkte gesunken sind.

Die großen Verlierer: Wo die amerikanische Hand am schwersten wiegt

Die Zollerhöhung stellt eine erhebliche Belastung für mehrere Sektoren der brasilianischen Industrie dar, insbesondere für große Teile der Agrarindustrie und solche mit höherer Wertschöpfung. Laut Amcham Brasil gehen 59 Prozent der brasilianischen Exporteure davon aus, dass der Aufschlag zu einem vollständigen Stopp oder einem starken Rückgang der Exporte in die USA führen wird.

Hugo Garbe, Professor an der Mackenzie Presbyterian University, weist darauf hin, dass die mit Zöllen belegten Produkte den selektiven Protektionismus Amerikas bloßstellen, der darauf abzielt, sensible inländische Sektoren zu schützen, insbesondere in einem Wahljahr. In den großen amerikanischen Städten werden ihre Bürgermeister gewählt; eine Reihe von landesweiten Ämtern stehen zur Wahl, darunter die Gouverneursposten von New Jersey und Virginia sowie vier Sitze im Repräsentantenhaus.

Produkte wie Rindfleisch und Fisch unterliegen weiterhin der Besteuerung – Bereiche, in denen die USA über eine starke Inlandsproduktion und eine strukturierte Lobby verfügen und Brasilien als direkter Konkurrent gegenübersteht.

Das Ziel besteht hier nicht darin, zu liefern, sondern zu schützen. Es gibt keine kritische Abhängigkeit, nur Wettbewerb. Trump weiß als politischer Stratege, dass die Verteidigung amerikanischer Produzenten, selbst wenn dadurch Handelsspannungen entstehen, ihm Stimmen in Schlüsselstaaten wie Texas, Iowa und Florida sichert.“

Rindfleisch: Unzureichende Wettbewerbsfähigkeit und Gefahr künftiger Versorgungsengpässe

Die Abhängigkeit des US-Marktes von brasilianischem Rindfleisch, dessen Exporte im ersten Halbjahr 2025 eine Milliarde US-Dollar überstiegen, reichte nicht aus, um eine niedrigere Einfuhrsteuer zu garantieren. Laut dem brasilianischen Verband der Lebensmittelindustrie (ABIA) könnte diese Situation tiefgreifende Auswirkungen auf brasilianische Exporteure sowie auf die Wettbewerbsfähigkeit und Preisstabilität auf dem US-Markt haben.

Am stärksten betroffen sind Rindfleischverarbeitungsbetriebe, die in die USA exportieren. Mit einem Gesamtzoll von 74 Prozent seien Rindfleischexporte wirtschaftlich unrentabel, sagt Roberto Simioni, Chefökonom bei Blue3 Investimentos.

Die unmittelbare Folge ist eine Umlenkung der Produktion auf den brasilianischen Inlandsmarkt, was das Angebot erhöht und einen vorübergehenden Preisverfall verursacht. Langfristig könnte diese Exportunfähigkeit jedoch zu einer Verringerung der Schlachtung weiblicher Tiere führen, was wiederum das zukünftige Angebot verringert und die Preise wieder in die Höhe treibt.

Regionen wie Goiás, Mato Grosso, Mato Grosso do Sul, Rondônia und Tocantins, Zentren der Viehzucht, sind direkt betroffen, ebenso wie Branchenriesen wie JBS und Marfrig . Ihre Fähigkeit, ihre Aktivitäten zu diversifizieren und Märkte wie China, Asien und den Nahen Osten zu erschließen, wird entscheidend sein, um Verluste zu begrenzen.

Fisch: Unruhige Gewässer durch höhere Zölle in den USA

Der Fischzuchtsektor, insbesondere die Tilapia-Produktion , ist aufgrund seiner starken Abhängigkeit vom US-Markt äußerst anfällig. Ein Stopp der Tilapia-Exporte in die USA würde zu einem Überangebot im Inland führen und die Preise drücken.

Der Hauptproduzent GeneSeas mit Sitz in São Paulo dürfte zu den am stärksten von der Steuer betroffenen Unternehmen gehören. Unter den börsennotierten Unternehmen dürfte BRF die stärksten Auswirkungen spüren. Das Unternehmen betreibt Fischfang und könnte indirekt vom Preisdruck auf dem Inlandsmarkt betroffen sein. „Die Auswirkungen werden marginal sein, da der Großteil des Umsatzes mit Hühner- und Schweinefleisch erzielt wird“, sagt Simioni.

Eisenerz und Basismetalle: Unternehmen werden gezwungen sein, neue Märkte zu erschließen

Auch der Bergbausektor ist von den Auswirkungen des Schocks am stärksten betroffen. 50-prozentige Zölle auf Eisenerz und andere Abgaben auf unedle Metalle machen den Verkauf in die USA wirtschaftlich unrentabel.

Obwohl China Vales Hauptmarkt ist, ist das Unternehmen auch stark auf den globalen Märkten für Eisenerz, Kupfer und Nickel vertreten, und die USA sind ein wichtiger Abnehmer. Diese Maßnahme wird das Unternehmen zu einer Umstrukturierung seiner Produktion zwingen, was den Wettbewerb verschärfen und weltweit Druck auf Preise und Margen ausüben wird.

CSN Mineração wird von Zöllen auf Halbfertigprodukte betroffen sein. Laut Simioni wird dies zu einem Überangebot auf dem Inlandsmarkt und zu Druck auf die Gewinnmargen führen.

Zucker: Exporte könnten unrentabel werden

Brasilien, der weltweit größte Zuckerproduzent und -exporteur, könnte durch die Zollerhöhung seine Exporte in die USA unrentabel machen. Cosan und São Martinho, zwei der wichtigsten Zuckerproduzenten, wären direkt betroffen und müssten sich nach anderen Märkten umsehen, etwa in Asien und dem Nahen Osten. Dort herrscht ein harter Wettbewerb und die Preise könnten niedriger sein, was wiederum die Rentabilität beeinträchtigen würde.

Autoteile: Gefahr von Einnahmeverlusten durch Trumps Zölle auf Brasilien

Die Einführung von Zöllen auf brasilianische Autoteile und -komponenten mache Exporte in die USA unwettbewerbsfähig, betont der Ökonom von Blue3. Teile für leichte Fahrzeuge würden mit 27,5 Prozent besteuert, Teile für Traktoren, Landmaschinen und Lastwagen über fünf Tonnen mit 52,5 Prozent, so die Nationale Gewerkschaft der Automobilzulieferer (Sindipeças).

Große Anbieter wie Fras-le und Iochpe-Maxion aus Rio Grande do Sul könnten Umsatzeinbußen und Margeneinbußen hinnehmen. Der Druck zur Umstellung der Produktion könnte zu einem Überangebot auf anderen Märkten führen und damit die Weltmarktpreise unter Druck setzen.

Die USA sind nach China das zweitgrößte Zielland für den Export von Autoteilen. Die Exporte beliefen sich im ersten Halbjahr auf 632,3 Millionen US-Dollar, 4,9 Prozent weniger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Obwohl Brasilien kein großer Exporteur von Fertigfahrzeugen in die USA ist, könnten Zölle auf Fahrzeuge aus anderen Ländern das Risiko einer Produktionsverlagerung bergen und damit indirekt auch die brasilianische Industrie und ihre Lieferkette beeinträchtigen. Die Fähigkeit zur Diversifizierung und zur Investition in Innovationen wird für die Widerstandsfähigkeit dieser Unternehmen entscheidend sein.

Maschinen und Anlagen: Rückzug des Hauptmarktes für Exporteure

Ein weiteres Segment, dessen Geschäftstätigkeit beeinträchtigt werden könnte, ist die Maschinen- und Anlagenindustrie. Simioni schätzt, dass Unternehmen wie WEG und Tupy aus Santa Catarina sowie Randon aus Rio Grande do Sul am stärksten von der Tariferhöhung betroffen sind und möglicherweise Umsatz- und Margenverluste erleiden.

Der natürliche Weg für diese Unternehmen wird darin bestehen, ihre Produktion auf andere Märkte zu verlagern, was den Weltmarktpreis unter Druck setzen könnte. Ihre Widerstandsfähigkeit hängt von ihrer Anpassungsfähigkeit ab. WEG beispielsweise kann die Auswirkungen abmildern, indem es die Produktion in seine US-Werke verlagert.

Die USA, mit einem Anteil von 26,6 Prozent an den Gesamtexporteuren Brasiliens das wichtigste Zielland für die brasilianischen Exporte in diesem Sektor, hatten ihre Käufe aus Brasilien bereits zuvor reduziert. Im ersten Halbjahr sanken die Käufe um 12,1 Prozent, was auf den geringeren Verbrauch brasilianischer Bau- und Landmaschinen zurückzuführen war.

Angesichts dieses Szenarios prognostiziert der brasilianische Verband für Maschinen und Anlagen (Abimaq) eine Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit. Der Verband schätzt, dass die Umsätze aufgrund des Abschwungs auf dem amerikanischen Markt und eines Rückgangs der Investitionen in Brasilien um 9 % zurückgehen könnten.

Zellstoff und Papier: Die Herausforderung des 50-Prozent-Zolls

Angesichts der 50-prozentigen Zölle auf Zellstoff, die den Preis um über 300 US-Dollar pro Tonne in die Höhe treiben, seien Exporte in die USA unrentabel, betont Simioni. Dies erzwinge eine massive Neustrukturierung der Lieferketten und die Suche nach neuen Märkten, vor allem in Asien und Europa.

Suzano, der weltweit größte Produzent, ist am stärksten betroffen: Bis zu 19 % seines Umsatzes stammen aus Nordamerika, und sein Umsatz und seine Marge stehen vor einer direkten Herausforderung.

Textilien und Schuhe: Trumps Zölle werden direkte Auswirkungen auf Wirtschaft und Beschäftigung in Brasilien haben

Simioni von Blue3 Investimentos weist darauf hin, dass diese Segmente mit starker Präsenz im US-Markt direkt von Zöllen von bis zu 50 Prozent betroffen sein werden. „Ein 50-prozentiger Zoll macht den Verkauf unrentabel und zwingt die Unternehmen, ihre Produktion auf den heimischen Markt umzulenken oder neue Exportmärkte zu erschließen. Dies kann zu einem starken Rückgang der Umsätze und Gewinnmargen führen.“

Alpargatas und Arezzo dürften die am stärksten betroffenen Unternehmen sein, was zu einem starken Rückgang der Umsätze und Margen führen wird. Die Auswirkungen werden sich auch auf die Beschäftigung im Süden Brasiliens, insbesondere in Rio Grande do Sul, auswirken.

Laut Eduardo Cristian, CEO des Beratungsunternehmens Costurando Sucessão, müssen nicht nur die direkten Auswirkungen gemessen werden. Er betont, dass die durch die Besteuerung verursachte Unsicherheit Kaufentscheidungen lähmt, Planungen verzögert und die gesamte Produktionskette beeinträchtigt, was zu logistischen Engpässen, erhöhten Betriebskosten und eingeschränkter Vorhersehbarkeit führt.

Die Gewinner (oder die am wenigsten Betroffenen): Die pragmatische Logik für niedrigere Zölle

Das US-Dekret brachte einigen Segmenten eine gewisse Erleichterung, da sie Ausnahmen oder günstigere Bedingungen erreichen konnten, wodurch die zuvor prognostizierten Auswirkungen gemildert wurden.

Laut Garbe von Mackenzie blieb das, was die USA aus pragmatischen Gründen noch immer aus Brasilien importieren müssen, um ihren eigenen Maschinenpark am Laufen zu halten, von der Besteuerung verschont.

„Die Entscheidung ist weder ideologisch noch symbolisch; sie folgt einem Kosten-Nutzen-Ansatz. Produkte, bei denen Brasilien eine herausragende Stellung in der globalen Lieferkette einnimmt, blieben verschont. Die Botschaft ist eindeutig: ‚Wir brauchen Sie, im Moment‘“, sagt er.

Energie: Petrobras profitiert von Trumps niedrigeren Zöllen auf brasilianisches Öl und Derivate

Die Öl- und Erdölprodukteindustrie profitierte erheblich vom US-Zolldekret. Laut Daycoval waren fast alle Exporte von der von Trump am 9. angekündigten 40-prozentigen Zollerhöhung ausgenommen, da mehrere Ausnahmen Öl, Erdölprodukte, Kraftstoffe und Schmierstoffe von der Liste ausgenommen hatten.

Die Entscheidung neutralisiert einen Großteil der erwarteten Auswirkungen auf den Sektor, der einen erheblichen Anteil der brasilianischen Exporte in die USA ausmacht. Laut Simioni profitiert Petrobras am meisten von dieser Situation. Der ungehinderte Zugang zum US-Markt garantiert eine wichtige Einnahmequelle und Stabilität und ermöglicht Investitionsplanung ohne das Risiko von Zollschocks, die die Margen beeinträchtigen würden.

Das brasilianische Öl- und Gasinstitut (IBP) weist zudem darauf hin, dass die Maßnahme eine Anerkennung der Besonderheit und strategischen Bedeutung des Ölmarktes im bilateralen Handel sei.

Kommerzielle Luftfahrt: Embraer entgeht höheren Zöllen durch strategischen Schachzug

Ein Paradebeispiel für diejenigen, die dem kombinierten 50-prozentigen Aufschlag entgehen konnten, war die Luftfahrtindustrie. Der größte Nutznießer war Embraer, der drittgrößte Verkehrsflugzeughersteller der Welt. Das Unternehmen schloss das zweite Quartal mit einem Auftragsbestand von 13,1 Milliarden US-Dollar ab – 31 Prozent mehr als im ersten Quartal und der höchste Wert seit acht Jahren.

Das Weiße Haus hat bestimmte Komponenten offiziell von der brasilianischen Flugzeugproduktion ausgenommen und so den Druck auf die Geschäftstätigkeit des Unternehmens verringert, das teilweise in den USA hergestellt wird und auf den Import wichtiger Teile aus Brasilien angewiesen ist.

Das Flaggschiff des Unternehmens in den USA ist die E175, die typischerweise auf Kurzstrecken eingesetzt wird und 78 bis 88 Passagiere befördern kann. Seit der Markteinführung im Jahr 2005 liegen 1.000 Festbestellungen für dieses Modell vor. Die vier Fluggesellschaften mit den meisten auszuliefernden Bestellungen sind American Airlines (90), SkyWest (74), Republic Airlines (35) und Horizon Air/Alaska Airlines (3).

Laut Rodolfo Vignoli, Aktienspezialist bei InvestSmart XP, verringert die US-Maßnahme den Druck auf das Unternehmen, das einen Teil seiner Produktion in den USA betreibt und auf den Import wichtiger Teile aus Brasilien angewiesen ist. „Die Auslegung war eindeutig: Die Ausnahmeregelung beseitigte das Risiko direkter Auswirkungen auf Margen und Lieferzeiten“, sagt er.

Ein weiterer Faktor, der zum Ergebnis beitrug, war laut Vignoli das Engagement von CEO Francisco Gomes Neto hinter den Kulissen, das ihn mit Treffen in Washington und politischem Networking unterstützte. „Diese Strategie hat sich als erfolgreich erwiesen. Das Unternehmen hat die richtigen Entscheidungen getroffen, sich als strategischer Partner der USA positioniert und die Früchte seiner Bemühungen geerntet.“

Orangensaft: Trumps moderate Zölle sichern Brasiliens Zugang zum US-Markt

Obwohl die überwiegende Mehrheit der Lebensmittel betroffen war, wurde der Orangensaftsektor mit einem moderateren Zoll (10 %) belegt. Dies verschafft Brasilien eine relative Vorteilsposition und Stabilität. Große Unternehmen wie Cutrale und Citrosuco profitieren direkt davon, da ihnen der reduzierte Zoll den Zugang zum US-Markt sichert, einem der wichtigsten Märkte, betont Simioni.

Die Zollerhöhung würde das Geschäft unrentabel machen und sowohl die USA als auch Brasilien treffen. Laut der National Association of Citrus Juice Exporters (CitrusBR) müssten amerikanische Verbraucher mehr bezahlen, da es nicht genügend Lieferalternativen gebe, um das brasilianische Angebot auszugleichen.

In Brasilien wären die Auswirkungen nicht auf einzelne Unternehmen beschränkt. Diese hätten nicht die nötigen Spielräume, um die Auswirkungen abzufedern, da die Umsätze in anderen wichtigen Märkten wie Europa, China und Japan in den letzten Monaten zurückgegangen sind. Die USA machten in der Ernte 2024/2025 41,7 Prozent des Außenhandels aus.