Finanzkrise könnte politisch werden, wenn die Regierung ihren Kurs nicht ändert, sagt FGV-Forscher

Der Ökonom Fabio Giambiagi, Forscher an der Getulio Vargas Foundation (FGV), sagte gegenüber Bloomberg Linea, dass der besorgniserregende Weg der Wirtschaftspolitik der Lula-Regierung in den kommenden Jahren in einer politischen Krise gipfeln könnte. Es wäre etwas Ähnliches wie 2015 während der Regierung von Dilma Rousseff. Er weist darauf hin, dass die Gefahr einer Verschärfung der Haushaltskrise sehr groß sei.

Wer auch immer 2027 die Präsidentschaft übernimmt, sei es Lula oder jemand aus der Opposition. wird mit einem schwierigen Szenario konfrontiert sein: unausgeglichene öffentliche Haushalte und eine steigende Verschuldung. Wenn Lula im Jahr 2026 wiedergewählt wird, muss er sich mit seinem eigenen fiskalischen Erbe auseinandersetzen.

Seit Beginn der Amtszeit der aktuellen Regierung im Jahr 2023 ist die Staatsverschuldung, gemessen an der Bruttoverschuldung des Staates (DBGG), von 71,4 % auf 75,9 % des BIP gestiegen. In den ersten 27 Monaten ihrer Amtszeit verzeichnete die Regierung in 22 davon ein Primärdefizit.

Wenn das derzeitige Szenario anhält, prognostiziert der Finanzmarkt, dass die Staatsverschuldung im Jahr 2034 94 Prozent des BIP erreichen wird. Dies geht aus einer Umfrage der Zentralbank unter Finanzinstituten hervor.

Finanzkrise ist „gemeinsame Verantwortungslosigkeit“ der drei Mächte

Giambiagi charakterisiert das Haushaltsproblem als eine „gemeinsame Verantwortungslosigkeit“, die nicht nur auf die Exekutive beschränkt sei. Er kritisiert die PT-Regierung, weist aber auch auf die gemeinsame Verantwortung von Kongress und Justiz hin, die häufig ohne angemessene finanzielle Rücksicht Entscheidungen treffen.

Seiner Meinung nach machen es der Mangel an Führung und die Notwendigkeit eines klaren Richtungswechsels schwierig, hinsichtlich der Wirtschaftspolitik für den Zeitraum 2026 bis 2030 optimistisch zu sein.

Die größte Sorge des Ökonomen gilt dem beschleunigten Wachstum der obligatorischen Ausgaben, die die im Haushaltsrahmen festgelegten Grenzen überschritten haben. Diese Ausgaben – zu denen unter anderem die soziale Sicherheit sowie das Gesundheitswesen und die Bildung zählen – verringern zunehmend den Spielraum für diskretionäre Ausgaben, etwa für Investitionen in die Infrastruktur und die Instandhaltung des öffentlichen Sektors. „Die derzeitige Wachstumsdynamik dieser Ausgaben ist ohne Reformen nicht nachhaltig“, urteilt Giambiagi.

Der Forscher ist sich „hundertprozentig sicher“, dass der Haushaltsrahmen bis 2027 überarbeitet werden muss. Ein Faktor, der diese Notwendigkeit verstärkt, ist die Rückkehr zur vollständigen Berücksichtigung gerichtlicher Anordnungen (Gerichtsschulden der Union) im Haushaltsziel ab diesem Jahr aufgrund des Ablaufs einer vom STF festgelegten Frist.

Der Umgang mit dieser Überprüfung und der Anfechtung gerichtlicher Verfügungen wird darüber entscheiden, ob sich die Wahrnehmung des Haushaltsrisikos im Land verbessern oder verschlechtern wird. Um einen „Blackout“ der Regierung zu vermeiden, schlägt er unweigerlich folgende Lösungen vor:

• Überprüfung der Regeln für Gesundheits- und Bildungsausgaben, die derzeit automatisch mit den Einnahmen steigen
• Neubewertung der Mindestlohnanpassungspolitik und ihrer Verbindung zu Renten und Sozialleistungen

Der Ökonom weist darauf hin, dass ein langfristiger Realzins von 8 Prozent pro Jahr nicht normal sei und dass diese Politik hinterfragt werden müsse, wenn dies der Preis für die aktuelle Fiskalpolitik sei.