Die US-Notenbank senkt die Zinsen angesichts eines schwächeren Arbeitsmarktes um 0,25 Prozentpunkte.

Die US-Notenbank Federal Reserve senkte am Mittwoch ihren Leitzins um 0,25 Prozentpunkte, doch Vorsitzender Jerome Powell deutete an, dass die Zentralbank vor einer weiteren Senkung der Kreditkosten möglicherweise eine Pause einlegen werde.

Die Zinssenkung der Fed senkt den Leitzins – den Zinssatz, den Banken einander für kurzfristige Kredite berechnen – auf 3,75 % bis 4 %, gegenüber der vorherigen Spanne von 4 % bis 4,25 %. Die Fed hatte die Zinsen bereits im September um denselben Betrag gesenkt; dies war die erste Zinssenkung seit Dezember 2024.

In einer Pressekonferenz am Mittwochnachmittag, in der die Entscheidung erläutert wurde, erklärte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, dass eine weitere Zinssenkung bei der nächsten Sitzung am 10. Dezember „nicht sicher“ sei. Dies dürfte einige Kreditnehmer und Investoren enttäuschen, da die Fed im vergangenen Monat noch eine zusätzliche Zinssenkung für ihre letzte Sitzung des Jahres vorgesehen hatte.

„Es gab heute bei der Sitzung der Zentralbank sehr unterschiedliche Ansichten darüber, wie im Dezember vorzugehen ist“, sagte Powell. Diese widersprüchlichen Ansichten bedeuten, „dass wir noch keine Entscheidung für Dezember getroffen haben. Ich möchte hinzufügen, dass dies keineswegs als ausgemachte Sache anzusehen ist. Ganz im Gegenteil.“

Er fügte hinzu: „Wir haben die Zinsen in den letzten beiden Sitzungen um weitere 50 Basispunkte gesenkt, und bei einigen herrscht die Meinung vor: ‚Lasst uns hier innehalten‘, bei anderen hingegen: ‚Lasst uns weitermachen.‘“

Nach Powells Äußerungen gaben die Aktienkurse ihre leichten Gewinne wieder ab; der S&P 500 fiel im Nachmittagshandel um 0,2 % und der Dow Jones Industrial Average sank um 0,4 %.

Die Lockerung der Geldpolitik durch die Zentralbank zielt darauf ab, das Wirtschaftswachstum durch niedrigere Kreditkosten zu stützen und so Konsumausgaben und Unternehmensinvestitionen anzukurbeln. Obwohl der anhaltende Shutdown der US-Regierung die Veröffentlichung des Arbeitsmarktberichts des Arbeitsministeriums für September verzögert hat, deuten andere Indikatoren auf eine anhaltende Verlangsamung der Neueinstellungen hin. So zeigte beispielsweise der ADP National Employment Report, dass die Zahl der Beschäftigten im privaten Sektor im vergangenen Monat um 32.000 gesunken ist .

In ihrer am Mittwoch veröffentlichten Grundsatzerklärung erklärte die Fed, dass „die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung in den letzten Monaten zugenommen haben“.

Das sogenannte Doppelmandat der US-Notenbank Federal Reserve verpflichtet die Geldpolitiker, sowohl die Inflation als auch die Arbeitslosigkeit niedrig zu halten. Fed-Chef Jerome Powell merkte letzten Monat an, dass die Risiken für den Arbeitsmarkt zunehmen.

Powell erklärte zwar, die Fed beobachte die Entlassungsankündigungen großer Unternehmen wie Amazon, fügte aber hinzu, die Schwäche am Arbeitsmarkt scheine sich nicht zu beschleunigen. Seine Äußerungen deuten laut Finanzexperten darauf hin, dass eine weitere Zinssenkung in diesem Jahr nicht sicher sei.

„Die Märkte reagierten reflexartig auf die Fed-Sitzung (und die anschließende Pressekonferenz) mit dem Verkauf von Aktien und Anleihen, da Fed-Chef Powell erklärte, eine weitere Zinssenkung im Dezember sei nicht sicher“, schrieb Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer von Northlight Asset Management, in einer E-Mail. Anleger „waren negativ überrascht, dass zukünftige Zinssenkungen möglicherweise vom Tisch sind.“

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee, FOMC), das Gremium, das die Geldpolitik der Fed festlegt, wird im November nicht über die Zinssätze beraten.

Der nahezu vollständige Ausfall staatlicher Wirtschaftsdaten während des Shutdowns könnte die Entscheidungsfindung der Fed erschweren, so Experten. Normalerweise können Fed-Vertreter auf eine Vielzahl offizieller Berichte zurückgreifen, von Kennzahlen zum Beschäftigungswachstum bis hin zu Inflationsindikatoren, um die beste geldpolitische Strategie zu ermitteln.

„Obwohl die heutige Zinssenkung und die generelle Ausrichtung der künftigen Geldpolitik relativ klar sind, ist eine Einschätzung der wirtschaftlichen Lage durch den Ausschuss wichtiger denn je“, erklärte Stephen Kates, Finanzanalyst bei Bankrate, in einer E-Mail. „Der anhaltende Regierungsstillstand und die laufenden Zollverhandlungen sorgen weiterhin für erhebliche Unsicherheit hinsichtlich der kurzfristigen geldpolitischen Aussichten.“

Powell merkte an, dass das Fehlen offizieller Wirtschaftsdaten die Entscheidung der Fed im Dezember erschweren könnte, da die Zentralbank auf solche Informationen angewiesen ist, um die Wirtschaftslage zu beurteilen.

„Was macht man, wenn man im Nebel Auto fährt? Man fährt langsamer“, sagte Powell.

Am Mittwoch stimmten 10 der 12 Mitglieder des Offenmarktausschusses (FOMC) für die Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte, zwei Mitglieder stimmten dagegen. Fed-Gouverneur Stephen Miran stimmte dagegen und bevorzugte eine Senkung um 0,50 Prozentpunkte, wie bereits bei der Sitzung im September. Auch der Präsident der Federal Reserve Bank von Kansas City, Jeffry Schmid, stimmte dagegen und erklärte, er bevorzuge keine Zinsänderung.

Obwohl die US-Notenbank (Fed) sich derzeit auf die Schwäche des Arbeitsmarktes konzentriert, ist ihr Kampf gegen die Inflation noch nicht beendet. Die Fed erhöhte die Zinsen deutlich, nachdem die Verbraucherpreise während der Pandemie stark gestiegen waren und die Inflation im Juni 2022 mit 9,1 % einen 40-Jahres-Höchststand erreichte.

Da höhere Zinsen Kredite verteuern, reagieren Unternehmen und Verbraucher typischerweise mit Ausgabenkürzungen, was die Nachfrage in der gesamten Wirtschaft dämpft und die Inflation eindämmt. Seit Mitte 2022 ist die Inflation bis September auf eine Jahresrate von 3 % zurückgegangen, liegt damit aber weiterhin über dem Zielwert der US-Notenbank von 2 %.

Die weitreichenden Zölle der Trump-Regierung schlagen sich zwar allmählich auf die Verbraucherpreise nieder , die Auswirkungen sind jedoch geringer als von Ökonomen Anfang des Jahres prognostiziert. Einige Unternehmen tragen einen Teil der Zollkosten selbst, während andere sich bereits Anfang des Jahres mit Importwaren eingedeckt haben, um den Einfuhrzöllen zuvorzukommen.

„Obwohl die Inflation immer noch höher ist als angenehm, zeigt der Arbeitsmarkt Anzeichen von Schwäche, und der Wunsch der Unternehmen, die Wirtschaft weiter anzukurbeln, dürfte die Inflationssorgen weiterhin überwiegen“, sagte Steve Rick, Chefökonom des Finanzdienstleistungsunternehmens TruStage.