Zölle sind nicht mehr (so) beängstigend: Die Märkte entspannen sich und die EU blickt langfristig

Der 9. Juli schien aus wirtschaftlicher und geopolitischer Sicht das wichtigste Datum des Jahres zu werden, doch erneut wurde das Datum vorverlegt. Mit dem Abkommen zwischen der Europäischen Union und den Vereinigten Staaten hat die EU ihre Zölle auf ein bestimmtes Niveau festgelegt: 15 %.

Trotz allem bleibt die Unsicherheit bestehen. Und was erwartet uns inmitten all dieser Unsicherheit? Genau darüber diskutieren Alejandro Vidal , Chef-Investmentmanager des Privatkundengeschäfts der Deutschen Bank España, und Rosa Duce, Chief Investment Officer (CIO) der Bank, in der sechsten Folge der dritten Staffel von „Investment Referents“ , dem Video-Podcast der Deutschen Bank , der die Finanzwelt aus aktueller Perspektive analysiert.

Für Vidal hat die Zoll-Seifenoper die Märkte „etwas abgestumpft“, da sie, vielleicht weil sie sich an die Zollunsicherheiten gewöhnt haben, „nicht besonders aggressiv reagiert haben“. „Ich denke, wir haben uns an dieses Szenario gewöhnt“, fügt Duce hinzu. „Es besteht die Perspektive, dass 2026 und vor allem 2027 Jahre hohen Wachstums sein werden; und das ist der Grund für die Marktstimmung.“

Die "stoische Reaktion" der EU und die langfristigen

Es ist klar, dass die Europäische Union eine Antwort auf die US-Zollerhöhung vorschlagen wird. Und für Vidal handelt es sich um eine „stoische Antwort“ angesichts der Vergeltungsmaßnahmen im Wert von fast 72 Milliarden Euro . Er betont zudem die Wachstumsaussichten der EU.

Dies ist besonders im Fall Deutschlands spürbar, das „ein Konjunkturprogramm verabschiedet hat, das dem Land ermöglichen soll, vom Nullwachstum wegzukommen und zwei oder drei Jahre lang ein Wachstum zu verzeichnen, das zwar nicht besonders lebhaft, aber besser als in der Vergangenheit ausfallen wird.“ Und die deutschen Aussichten lassen sich auf die übrigen EU-Länder übertragen, die „verschiedenen Schätzungen zufolge um fast zwei Prozent wachsen könnten“, sagt Rosa Duce.

„Es wird viel Geld in Infrastruktur, Verteidigung und Maschinen investiert … und das ermöglicht der Wirtschaft Wachstum.“

Darüber hinaus „werden die Zinsen sinken, und mit diesem Geld auf dem Tisch wird die Haushaltspolitik und nicht die Geldpolitik die Zügel des Wachstums in die Hand nehmen“, betont Duce und fügt hinzu: „Es geht hier nicht um eine Haushaltspolitik, bei der Ausgaben nur um der Ausgaben willen getätigt werden, sondern es wird viel Geld in Infrastruktur, Verteidigung, Maschinenbau usw. fließen. Und genau das ermöglicht der Wirtschaft ein größeres Wachstumspotenzial.“

Deshalb sei es „entscheidend, dass dieses Geld, wenn es gut eingesetzt wird, der europäischen Wirtschaft dabei helfen wird, aus dieser Stagnation herauszukommen“, versichert er.

Bei kurzfristigen Investitionen rät Alejandro Vidal zur Vorsicht . Er sieht jedoch Nischen mit einem starken Kaufinteresse, wie etwa „amerikanische Technologieunternehmen“. Und in Europa, „mit besonderem Augenmerk auf Deutschland, sowohl bei den bekanntesten Unternehmen, den Blue Chips , als auch bei kleinen und mittleren Unternehmen, die letztlich als Katalysatoren für Investitionsströme wirken und dieses größere Wachstumspotenzial nutzen werden.“

Rosa Duce erinnert uns jedoch daran, dass eine Rückkehr zu einer Phase der Volatilität nicht ausgeschlossen sei, wie sie fast jeden Sommer eintritt. Sollte dieser Zeitpunkt jedoch nicht eintreten, „wird sich die Unsicherheit, die wir derzeit mit dem 1. August verbinden, auflösen.“