Shein bricht Börsengang in London ab; Ziel ist Hongkong

Der in China ansässige Fast-Fashion-Riese Shein hat beschlossen, im Hinblick auf seinen lang erwarteten Börsengang (IPO) den Kurs zu ändern. Nachdem der Börsengang in London aufgrund fehlender Genehmigungen der chinesischen Aufsichtsbehörden auf Hindernisse gestoßen war, prüft das Unternehmen nun Berichten zufolge eine Notierung in Hongkong.

Die City of London könnte einen der mit größter Spannung erwarteten Börsengänge des Jahres verlieren. Shein , der E-Commerce-Gigant für preiswerte Mode, konzentriert seine Pläne für den Börsengang (IPO) angeblich auf Hongkong , nachdem sein Versuch, an der Londoner Börse notiert zu werden, gescheitert ist, wie aus am Mittwoch, den 28. Mai, veröffentlichten Berichten hervorgeht.

Als Hauptgrund für diesen Strategiewechsel wird die fehlende Genehmigung des Londoner Betriebs durch die chinesischen Aufsichtsbehörden genannt. Mit der Situation vertraute Quellen geben an, dass Shein beabsichtigt, „in den kommenden Wochen“ einen Prospektentwurf bei der Hongkonger Börse einzureichen, mit dem Ziel, die Notierung „innerhalb eines Jahres“ abzuschließen.

Dieser Schritt erfolgt zu einem bedeutsamen Zeitpunkt: Nur wenige Tage zuvor hatte der chinesische Hersteller von Batterien für Elektrofahrzeuge, Contemporary Amperex Technology Co. (CATL), ein erfolgreiches Debüt an der Börse von Hongkong gefeiert und dabei im Rahmen seines bislang größten globalen Börsengangs im Jahr 2025 mehr als 4,5 Milliarden US-Dollar eingenommen.

Sheins Weg an die öffentlichen Märkte war voller Schwierigkeiten und Richtungswechsel. Ursprünglich hatte das Unternehmen Pläne, in den USA an die Börse zu gehen. Früheren Berichten zufolge zog Shein diese Pläne jedoch zurück, nachdem die US-Börsenaufsicht SEC das Unternehmen dazu verpflichtet hatte, seinen Börsengang öffentlich durchzuführen, was das Unternehmen dazu veranlasste, London als Alternative in Betracht zu ziehen.

Nun unterstreichen die Pattsituation in London und die neue Konzentration auf Hongkong das komplexe regulatorische und geopolitische Umfeld, mit dem große multinationale Konzerne konfrontiert sind, insbesondere jene, deren Ursprünge in China liegen oder einen erheblichen Teil ihrer Geschäftstätigkeit dort ausüben.

Die Entscheidung, die Genehmigung der chinesischen Aufsichtsbehörden einzuholen, auch für eine Notierung in London, unterstreicht den Einfluss, den Peking auf die strategischen Entscheidungen von Unternehmen ausüben kann, die seiner Ansicht nach in seinen Zuständigkeitsbereich fallen, unabhängig davon, wo diese ihr Kapital suchen. Für London, das nach dem Brexit seine Bemühungen verdoppelt hat, große internationale Börsengänge anzuziehen und seinen Status als globales Finanzzentrum zu wahren, wäre der mögliche Verlust der Börsennotierung von Shein ein symbolischer Schlag.

Der mühselige Börsengang von Shein spiegelt auch die intensive Beobachtung wider, der E-Commerce-Unternehmen mit „Fast Fashion“-Geschäftsmodellen ausgesetzt sind. Diese Unternehmen mit ihren komplexen globalen Lieferketten sehen sich zunehmend mit Fragen zu ihren Arbeitspraktiken, den Umweltauswirkungen ihrer Massenproduktion und der Transparenz bei der Verwaltung der Daten ihrer Millionen Kunden konfrontiert.

Regulierungsbehörden in zahlreichen Rechtsräumen, darunter den USA, Großbritannien und China selbst, sind in diesen Fragen zunehmend wachsam, insbesondere wenn es um so renommierte Unternehmen mit einem derart disruptiven Geschäftsmodell wie dem von Shein geht. Die Schwierigkeiten, in mehreren großen Märkten grünes Licht zu erhalten, deuten darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise erhebliche Anpassungen seiner Geschäftstätigkeit oder seines Transparenzniveaus vornehmen muss, um die vielfältigen und manchmal widersprüchlichen Anforderungen der Regulierung und Unternehmensführung zu erfüllen.

Unterdessen deuten andere Nachrichten auf eine Dynamik in der Londoner Finanzwelt hin. Die internationale Anwaltskanzlei Crowell & Moring hat die Ausweitung ihrer Präsenz in der britischen Hauptstadt bekannt gegeben und ihr Büro in deutlich größere Räumlichkeiten in 199 Bishopsgate verlegt. Dieser Schritt, der die bisherige Fläche mehr als verdoppelt, ist eine Reaktion auf das „robuste Wachstum“, das das Unternehmen auf dem britischen Markt erlebt hat.

Sheins mögliche Wahl Hongkongs könnte als Tendenz einiger chinesischer Unternehmen interpretiert werden, vor dem Hintergrund wachsender geopolitischer Spannungen mit dem Westen „nach Hause“ oder in Rechtsräume zurückzukehren, die als eher mit den Interessen Pekings vereinbar gelten.

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