Nach dem Ende der Währungskontrollen stiegen die Dollareinlagen um mehr als 1,1 Milliarden US-Dollar und markierten damit einen Epochenwechsel.

Seit die nationale Regierung die Vereinheitlichung der Wechselkurse und die Aufhebung der Währungskontrollen vorangetrieben hat, sind die Dollareinlagen des privaten Sektors deutlich gestiegen . Offiziellen Angaben der Zentralbank ( BCRA ) zufolge wurden zwischen Freitag, dem 11. April – dem letzten Geschäftstag vor der Reform – und dem 25. April 1,161 Milliarden US-Dollar in das Bankensystem eingebracht.

Der Anstieg stellt eine deutliche Umkehr gegenüber dem vorherigen Trend im Jahr 2025 dar, als die Einlagen aufgrund regulatorischer Unsicherheiten und des Abschlusses der ersten Phase des Geldwäscheprozesses um 2,396 Milliarden US-Dollar gesunken waren. Durch ein transparenteres Wechselkurssystem erhalten Privatanleger und Exporteure nun wieder Planbarkeit beim Handel mit Fremdwährungen.

Die Aufhebung der Beschränkungen beim Dollarkauf und die teilweise Liberalisierung des Devisenmarktes führten zu einem sofortigen Anstieg des Handelsvolumens. Quellen aus dem Finanzsystem führen diese Änderung direkt auf die neuen Vorschriften zurück, die von Minister Luis Caputo gefördert und von Präsident Javier Milei gebilligt wurden.

Diese über Banken abgewickelten Transaktionen hatten direkte Auswirkungen auf die Daten der BCRA. Ende April überstiegen die Einlagen des privaten Sektors 30,2 Milliarden US-Dollar, während die Einlagen des öffentlichen Sektors 2,5 Milliarden US-Dollar erreichten.

Der Ökonom Miguel Arrigoni von der Beratungsfirma First Capital drückte es unverblümt aus: „Die Interaktion des Staates mit dem Dollar erzeugte Paranoia.“ Er fügte hinzu, dass mit diesem neuen System die Anreize, außerhalb des Systems zu agieren, beseitigt würden. Unter Berufung auf ein Zitat von Juan Carlos De Pablo erklärte der Analyst: „Wenn Sie keine Angst vor dem Staat haben, haben Sie keine 100.000 Dollar im Haus.“

Er stellte außerdem klar, dass die Entwicklung der Dollareinlagen starke Schwankungen aufweisen könne – etwa Zu- oder Abnahmen von einer Milliarde US-Dollar innerhalb weniger Tage –, ohne dass dies als Anomalie angesehen werde. Dies sei eine typische Dynamik in Volkswirtschaften, in denen die Wechselkursfluidität wiederhergestellt werde, erklärte er.

Man sollte nicht vergessen, dass die Dollareinlagen im Rahmen des Geldwäscheprogramms der Regierung bis 2024 bereits um 15,74 Milliarden US-Dollar angewachsen sind. Dieser Fluss wird nun dank der neuen Finanzarchitektur aufrechterhalten, die die Rückkehr des Kapitals in den formellen Kreislauf fördert.

Die Banken betonen, dass der jüngste Zufluss ausländischer Währungen auf mehrere Faktoren zurückzuführen sei: leichterer Handel, ein stabiler realer Wechselkurs und klare makroökonomische Signale wie ein Handelsüberschuss und die Bildung von Reserven. Viele Kleinanleger glauben außerdem, dass der Dollar im Vergleich zur übrigen Wirtschaft billig ist.

Ein weiterer Punkt, der mit dieser Verbesserung einherging, war die Stärkung der internationalen Reserven. Mitte April zahlte der IWF 12 Milliarden US-Dollar aus, was die Position der BCRA stärkte. Auch die Bereitstellung zusätzlicher 1,5 Milliarden US-Dollar von der Internationalen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung trug zur Stabilisierung der Markterwartungen bei.

In diesem Zusammenhang wurde die Portfolio-Dollarisierung durch das formelle Finanzsystem zu einer attraktiven Option, selbst mit der Aufwertung des Peso. Für viele markiert dieses Verhalten der Sparer einen Strukturwandel im Verhältnis zwischen Staat und Dollar.