Die Technologie verstärkt den Glanz von Gold als sicheren Hafen schlechthin.

Gold ist seit jeher das wertvollste Metall der Menschheit. Während alle Währungen, die es je gab, im Laufe der Zeit tendenziell verschwanden, hat Gold immer Bestand gehabt. Die Notwendigkeit einer physischen Lagerung schreckt viele Anleger jedoch ab. In einer zunehmend digitalen Welt wird es immer unpraktischer, jederzeit in ein Geschäft zu fahren, um etwas zu kaufen, aufzubewahren oder zu verkaufen. Aus diesem Grund gewinnen Alternativen wie goldgedeckte börsengehandelte Fonds (ETFs) an Attraktivität. Andere beginnen aufgrund seiner Seltenheit sogar, Bitcoin als modernes Äquivalent innerhalb des Blockchain-Universums zu betrachten.

Unabhängig vom verwendeten Anlageinstrument bleibt die Investition in Gold uneingeschränkt gültig. Seit Mitte 2022, als der Preis bei etwa 1.600 US-Dollar pro Unze lag, ist das Metall um fast 47 % gestiegen und hat kürzlich ein Allzeithoch von etwa 2.350 US-Dollar erreicht. Diese Entwicklung spiegelt das erneute Interesse an werterhaltenden Instrumenten in einem Umfeld wachsender Instabilität wider, das durch den Krieg in der Ukraine , die Spannungen im Nahen Osten und die Unsicherheit aufgrund der turbulenten Rückkehr Donald Trumps ins US-Präsidentenamt noch verstärkt wird.

Im Kontext der Suche nach Sicherheit haben sich ETFs als einer der am häufigsten genutzten Kanäle zur Kanalisierung der Nachfrage etabliert. „Die zunehmende Verbreitung von börsengehandelten Fonds mit Goldbindung war entscheidend für ihre zunehmende Zugänglichkeit sowohl für Privatanleger als auch für institutionelle Anleger“, sagt Marktanalyst Javier Cabrera.

Diese Instrumente ermöglichen eine schnelle Anpassung der Portfolio-Exposure, ohne dass auf physisches Gold, Zertifikate oder Futures zurückgegriffen werden muss. In diesem Jahr haben Gold-ETFs bisher netto mehr als 32 Milliarden US-Dollar eingebracht, wobei 53,6 Prozent davon aus Nordamerika stammen, stellt er fest. „Dieselbe Liquidität ermöglicht auch eine schnelle Auflösung von Positionen, wie dies letzte Woche geschah, als die Rücknahmen 3 Milliarden überstiegen“, fügt Cabrera hinzu. Diese Vielseitigkeit sei besonders nützlich, um taktische Portfolioänderungen vorzunehmen, so sein Fazit.

„Obwohl sie heute weit verbreitet sind, ist die Verbreitung von an Gold gekoppelten ETFs nicht neu, sondern das Ergebnis eines Prozesses, der sich in den letzten zwei Jahrzehnten gefestigt hat“, bemerkt Roberto Scholtes, Strategiechef der Singular Bank. Seine Liquidität, die niedrigen Kosten und das kumulierte Volumen – mehr als 15 % der weltweiten Investitionen in Gold – haben seine Akzeptanz als diversifizierendes Anlagegut begünstigt. Allerdings fallen große Zuflüsse häufig mit Stressphasen zusammen. „Seit 2022 wird die Preisrallye vor allem von Hedgefonds getrieben“, ergänzt Roberto Scholtes.

Die wachsende Popularität von Bitcoin hat eine Debatte darüber ausgelöst, ob es Gold als Absicherung ersetzen könnte. Obwohl sie Eigenschaften wie Knappheit, Zensurresistenz und ihre Funktion als Wertaufbewahrungsmittel gemeinsam haben, „ sind beide Vermögenswerte unterschiedlicher Natur “, warnt Javier Pastor, Schulungsleiter bei Bit2Me. „Gold hat eine jahrhundertealte Geschichte und weltweite Akzeptanz, während sich Bitcoin, kaum 16 Jahre alt, noch in der Konsolidierungsphase befindet“, stellt dieser Experte fest.

Dennoch positioniert es sich aufgrund seiner zunehmenden Akzeptanz als strategischer Vermögenswert in den Portfolios von Privatpersonen, Unternehmen und sogar Institutionen. Anstatt Gold zu ersetzen, fungiert Bitcoin dank seiner Dezentralisierung, des begrenzten Angebots und der kumulativen Rendite als Ergänzung mit hohem Potenzial, argumentiert Pastor.

„Bitcoin hat dem klassischen Konzept eines Absicherungsinstruments neue Nuancen verliehen“, sagt Javier Molina, leitender Analyst bei eToro. „Beide Vermögenswerte gehen das Risikomanagement aus unterschiedlichen Perspektiven an: Bitcoin bietet eine höhere Renditeprognose, allerdings mit erheblich höherer Volatilität “, sagt er. Gold hingegen „behält sein stabilisierendes Profil, insbesondere in einem von Unsicherheit geprägten Umfeld.“ Allokationsmodellen wie dem Mean-CVaR zufolge ist es bei der Abmilderung der Gesamtexposition weiterhin wirksamer. Dennoch kann ihre Kombination die Effizienz des Ganzen verbessern. Bitcoin ist mehr als nur ein Ersatz. „Es stellt einen Hebel dar, um die Art und Weise zu überdenken, wie heutige Strategien zur Erhaltung des kulturellen Erbes entwickelt werden.“

Diese Entwicklung ist auch bei den Profilen neuer Anleger erkennbar. Für jüngere Menschen hat Gold etwas von der historischen Bedeutung verloren, die es über Generationen hinweg hatte. „Sie sind es gewohnt, in digitalen Umgebungen zu agieren und schätzen die Geschwindigkeit, Autonomie und Kontrolle, die On-Chain-Assets bieten“, betont Mario Eguiluz, Mitbegründer von Deblock. Für viele von ihnen stellt Gold eine langsamere und teurere Angelegenheit dar, mit entsprechenden logistischen Anforderungen und zusätzlichen Kosten. Seine historische Stärke und stabilisierende Rolle schaffen jedoch weiterhin Vertrauen. Daher „entscheiden sie sich immer häufiger für gemischte Strategien und kombinieren Bitcoin aufgrund seiner technologischen Flexibilität mit Gold aufgrund seiner erwiesenen Widerstandsfähigkeit in Krisenszenarien“, sagt der Mitbegründer von Deblock.

Diese Koexistenz zwischen dem Greifbaren und dem Digitalen hat neue Wege zum Schutz des Kulturerbes eröffnet. In einem Umfeld, in dem die Technologie immer wichtiger wird, kann die physische Beschaffenheit von Gold als praktische Barriere wahrgenommen werden. Für Uxío Fraga, CEO und Gründer von Material Bitcoin, ist eine Entscheidung jedoch nicht notwendig. Gold ist weiterhin in seiner traditionellen Form erhältlich und Bitcoin kann in ähnlicher Weise durch physische Geräte wie Cold Wallets dargestellt werden.

Obwohl sie oft als gegensätzliche Optionen dargestellt werden, behauptet Fraga, dass sich beide ergänzen. Bitcoin bietet Portabilität, Dezentralisierung und betriebliche Effizienz; Gold, Stabilität und Materialität. Beides, betont er, könne als Säulen einer soliden Strategie in einem volatilen Umfeld koexistieren.

„Trotz des unaufhaltsamen Voranschreitens der Digitalisierung behält Gold seine strukturelle Rolle als Benchmark und stärkt sie sogar“, sagt Ned Naylor-Leyland, Gold- und Silberstrategiemanager bei Jupiter AM. Die jüngste Aufwertung bestätige, dass der Dollar als Schutzschild gegen Inflation und Marktschocks nützlich sei, fügt der Experte hinzu. „Die Unterstützung der Zentralbanken ist ein Schlüsselfaktor: In den letzten drei Jahren haben sie ihre Reserven deutlich erhöht und Gold so zu einem der Grundpfeiler des Vertrauens in das globale Finanzsystem gemacht. In einer Zeit, in der die Vorherrschaft des Dollars und die Nachhaltigkeit der US-Schulden in Frage gestellt werden, nimmt Gold seine historische Rolle als Reserve wieder ein , die im Gegensatz zu Fiat- oder Digitalwährungen keine Regierung ausgeben oder verändern kann“, betont der Gold- und Silberstrategiemanager bei Jupiter AM.

„Im Einklang mit dieser langfristigen Vision sollte Gold weiterhin eine Schlüsselrolle in schutzorientierten Portfolios einnehmen“, fügt Naylor-Leyland hinzu. Sein Wert liegt nicht nur in seinem Preis, sondern in seiner Funktion als solide Reserve, unabhängig von Währungsentscheidungen oder politischen Interessen. Diese Eigenschaft macht es zu einer verlässlichen Basis gegen langwierige Abschreibungsprozesse . Darüber hinaus stärkt die größere Bedeutung, die es in den offiziellen Reserven erlangt hat, sein strategisches Profil“, behauptet er. Gleichzeitig prägen Faktoren wie die strukturelle Erosion des Dollars und der Niedergang des Petrodollar-Systems ein neues Paradigma, in dem Gold angesichts der Fragilität traditioneller Währungen erneut als Maßstab für den realen Wert auftritt.

In diesem neuen makroökonomischen und geopolitischen Kontext bleibt seine Präsenz in umsichtigen Portfolios von entscheidender Bedeutung, insbesondere aufgrund seiner Fähigkeit, den Wert in einem unsicheren Umfeld zu erhalten. Laut Javier Molina von eToro sollte eine optimale Goldallokation in einem Multi-Asset-Portfolio zwischen 5 % und 10 % liegen, obwohl einige Modelle sie auf einen konservativeren Bereich von 3 % bis 7 % anpassen. Wenn Bitcoin in die Analyse einbezogen wird, deuten Simulationen darauf hin, dass eine ausgewogene Kombination beider Vermögenswerte die Effizienz maximieren kann, ohne die Risikokontrolle zu beeinträchtigen. In diesem Schema sorgt Gold für strukturelle Stabilität und Bitcoin bringt Wachstumspotenzial. Der Schlüssel, betont Molina, liege darin, diese Zusammensetzung an das Profil und den Zeithorizont des Anlegers anzupassen.

Parallel dazu hat die Digitalisierung des Finanzsystems die Debatte über Vertrauen und die Infrastruktur, die Vermögenswerte unterstützt, neu entfacht. Pastor von Bit2Me warnt, dass nicht alle Blockchains das gleiche Maß an Transparenz oder die gleiche zwischenhändlerfreie Architektur bieten. Im Falle von tokenisiertem Gold kann die Technologie die Rückverfolgbarkeit verbessern, beseitigt jedoch nicht die Notwendigkeit, zentralen Verwahrern zu vertrauen. Vor diesem Hintergrund ist dieser Experte der Ansicht, dass Bitcoin eine „wirklich unveränderliche und dezentralisierte Infrastruktur darstellt, die in der Lage ist, die Konzepte von Verifizierung, Souveränität und Vertrauen neu zu definieren“ – in einer Welt, in der das Physische und das Digitale keine Rivalen mehr sind, sondern sich ergänzende Verbündete.