Analysten senken ihre Wachstumsprognose für dieses Jahr: Hier sind die Gründe
Die Wirtschaft des Landes befindet sich in einer Phase der Abschwächung und geringen Fortschritte.
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Aus der im Juli von Fedesarrollo durchgeführten Finanzumfrage (EOF) unter Analysten verschiedener Institutionen ging hervor, dass diese ihre Erwartungen für das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr von 2,6 % auf 2,5 % gesenkt haben, was der Stichprobe des Vormonats entspricht. Zudem erwarten sie einen leichten Anstieg der Inflation.
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Im Juli lag die Prognose für das Wirtschaftswachstum im Jahr 2025 zwischen 2,4 und 2,6 Prozent, wobei der Medianwert bei 2,5 Prozent lag (nach 2,6 Prozent in der Juni-Ausgabe), so das EOF.
Der Medianwert für 2026 lag bei 2,9 % und schwankte zwischen 2,7 % und 3,0 %. Die Wachstumserwartungen für das zweite Quartal 2025 lagen zwischen 2,1 % und 2,5 %, wobei der Medianwert bei 2,4 % lag (unverändert im Vergleich zur Juni-Ausgabe). Die Wachstumsprognose für das dritte Quartal 2025 lag bei 2,6 %.
Im Juni lag die jährliche Inflationsrate bei 4,82 Prozent und damit unter den Analystenprognosen von 4,91 Prozent. Im Juli erwarten Analysten eine Inflation von 4,8 Prozent, die in einer Spanne zwischen 4,77 Prozent und 4,83 Prozent liegen wird.Analysten prognostizieren für Dezember eine Inflationsrate von 4,79 % (gegenüber 4,78 % in der Juni-Ausgabe). Die Markterwartungen liegen also weiterhin außerhalb des Zielbereichs der Bank der Republik (zwischen 2 % und 4 %) für 2025.
Finanzen und Wirtschaftswachstum.
Mit künstlicher Intelligenz erstelltes Bild – ChatGPT
Im Juni 2025 beschloss der Verwaltungsrat der Zentralbank, den geldpolitischen Interventionssatz unverändert bei 9,25 % zu belassen. Die nächste Sitzung zur Entscheidung über den Zinssatz findet am 31. Juli statt.
Für Juli und Oktober erwarten Analysten einen Leitzins von 9 % bzw. 8,5 % . Sie gehen außerdem davon aus, dass der Leitzins im Dezember 2025 8,5 % erreichen wird (und damit im Vergleich zum Vormonat stabil bleibt).
Auf dem Devisenmarkt ist zu beachten, dass der Wechselkurs im Juni bei 4.070 US-Dollar schloss, was einer monatlichen Aufwertung von 1,9 % entspricht. Seinen Höchstwert für den Monat erreichte er am 12. Juni (4.191 US-Dollar) und seinen Tiefstwert am 27. Juni (4.043 US-Dollar).
Der beobachtete Wert lag 125 US-Dollar unter der Prognose der Juni-Umfrage (4,195 US-Dollar). Im Juli schätzten die von der EOF befragten Analysten, dass der Wechselkurs zwischen 4,002 und 4,053 US-Dollar liegen wird, wobei 4,025 US-Dollar der Medianwert der Antwort waren.
Bis Dezember 2025 erwarten Analysten einen Wechselkurs von 4,190 US-Dollar, was einem Rückgang gegenüber der Prognose des Vormonats von 4,290 US-Dollar entspricht.
Zinssätze
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Im Juli erwies sich die Fiskalpolitik als wichtigster Investitionsfaktor. Sie wurde von 63 % der Analysten gewählt (im Vormonat waren es 60,9 %). Die gesellschaftspolitischen Bedingungen belegten mit 18,5 % der Befragten den zweiten Platz (im Vormonat waren es 26,1 %). Es folgten externe Faktoren und die Geldpolitik mit 14,8 % bzw. 3,7 % (im Vormonat waren es 8,7 % bzw. 0 %). Die Sicherheitsbedingungen gingen von 4,4 % auf 0 % zurück, und das Wirtschaftswachstum blieb bei 0 %.
Im Vergleich zum Juni haben Portfoliomanager ihre Präferenz für sechs der zwölf in der Umfrage analysierten Vermögenswerte erhöht, darunter festverzinsliche Staatsanleihen, lokale Aktien, festverzinsliche private Schuldtitel, ausländische Anleihen, internationale Aktien und an den UVR-Index gebundene Staatsanleihen. Im Gegensatz dazu sank die Präferenz für IBR-indexierte private Schuldtitel , Private-Equity-Fonds, Bargeld, Rohstoffe, DTF-indexierte private Schuldtitel und CPI-indexierte private Schuldtitel.
Die EOF befragte Analysten zu den drei Aktien, die sie im MSCI Colcap Index für die attraktivsten hielten. Im Juli waren die Vorzugsaktien der Cibest-Gruppe und die Stammaktien der Sura-Gruppe die Favoriten der Analysten; beide wurden von 41,7 % der Analysten ausgewählt. Es folgten die Vorzugsaktien von Davivienda, die Stammaktien der Cibest-Gruppe und die Grupo Energía de Bogotá.
HOLMAN RODRÍGUEZ MARTÍNEZ, Portfolio-Journalist
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